השקעות מלכודת נזילות. המדיניות המוניטרית של המדינה

מלכודת נזילות היא מצב המתואר על ידי נציגי בית הספר הקיינסיאנית לכלכלה, כאשר זריקות מזומנים לתוך המערכת הבנקאית על ידי המדינה לא יכולות להפחית את הריבית. זהו מקרה נפרד כאשר המדיניות המוניטרית אינה יעילה. מקורות עיקריים של מלכודות נזילות נחשבים ציפיות צרכן שליליות, אשר להכריח אנשים לחסוך יותר מהכנסתם. תקופה זו מתאפיינת הלוואות "חינם" טובות עם כמעט אפס ריבית, אשר אין להם השפעה על רמת המחירים.

הרעיון של נזילות

למה כל כך הרבה מעדיפים לשמור את החסכונות שלהם במזומן, ולא קונה, למשל, הנדל"ן? כל העניין הוא נזילות. מונח כלכלי זה מתייחס ליכולת של נכסים שנמכרו במהירות במחיר קרוב לשוק. בהחלט נכסים נזילים הם מזומנים. הם מייד יכולים לקנות כל מה שאתה צריך. מעט פחות יש נזילות כסף בחשבונות הבנק. כבר יותר מסובך להתמודד עם שטרות וניירות ערך. כדי לקנות משהו, הם צריכים קודם למכור יותר. ואז אנחנו צריכים להחליט מה חשוב יותר עבורנו: קרוב ככל שאתה יכול להתקרב מחיר השוק שלהם או לעשות הכל מהר.

הבא הוא חשבונות חובה, מלאי חומרי גלם, מכונות, ציוד, מבנים, מבנים, בנייה בתהליך. עם זאת, יש להבין שזה שהכסף מוסתר תחת מזרן בבית, לא להביא שום הכנסה לבעל. הם פשוט אורבים מאחורי הקלעים. אבל היא עלות הכרחית הנזילות הגבוהה שלהם. רמת הסיכון עומדת ביחס ישר להיקף רווח אפשרי.

מהי מלכודת נזילה?

הרעיון המקורי הקשורים לתופעה, אשר באה לידי ביטוי בהעדר לירידה בריבית עם גידול של הכסף במחזור. זה מנוגד לחלוטין monetarists IS-LM. בדרך כלל, הבנקים המרכזיים את הריבית בדרך זו. הם לרכוש את איגרות החוב על ידי יצירת גל חדש של מזומנים. הקיינסינים לראות את החולשה של המדיניות המוניטרית כאן.

כשיש מלכודת נזילות, גידול נוסף בהיקף המזומנים שבמחזור אין כל השפעה על הכלכלה. מצב זה מזוהה בדרך כלל עם ריבית נמוכה על האג"ח, וכתוצאה מכך הם שקולים כסף. האוכלוסייה נוטה שלא לענות על הצרכים שלהם הולך וגובר, וכדי לצבור. מצב זה הוא בדרך כלל משויך ציפיות שליליות בחברה. לדוגמה, ערב המלחמה או בעיתות משבר.

סיבות

בתחילת המהפכה הקיינסיאנית ב הנציגים השונים של 1930-1940 של הכיוון הניא-הקלסי ניסינו למזער את ההשפעה של המצב הזה. הם טענו כי מלכודת הנזילות היא לא הוכחה יעילותן של מדיניות מוניטרית. לדבריהם, כל העניין של זה האחרון אינו בהורדת שיעורי הריבית כדי להמריץ את הכלכלה.

דן פטינקין ו Llloyd מצלר הפנה את תשומת הלב לקיומו של אפקט שנקרא Pigou. המניה של כסף אמיתי הוכח מדענים, זה פונקציה חברה של הביקוש המצרפי לסחורות, כך שזה ישפיע ישירות עקומת ההשקעה. לכן, מדיניות מוניטרית יכולה להמריץ את הכלכלה, גם כאשר הוא נמצא מלכודת נזילה. כלכלנים רבים מכחישים את קיומו של אפקט Pigou, או מדברים על החשיבות שלו.

ביקורת של המושג

כמה נציגים של בית הספר לכלכלה האוסטרי דוחים את התאוריה של ההעדפה הנזילה של קיינס של נכסים כספיים. הם מפנים את תשומת לב לעובדה כי חוסר ההשקעה בתקופה מסוימת הוא מתוגמל על ידי העודף שלה בתקופות הזמן האחרות. ספר אחר לכלכלה להבחין בין חוסר היכולת של בנקים מרכזיים כדי להמריץ את הכלכלה הלאומית עם מחיר קטן עבור הנכסים. סקוט סאמנר כלל להתנגד לרעיון של הקיום של המצב הזה.

עניין מחודש במושג של המשבר הפיננסי העולמי, כאשר כלכלנים מסוימים האמינו כי כדי לשפר את המצב, אנו זקוקים עירוי ישיר של מזומנים במשק הבית.

מלכודת השקעות

מצב זה נדון דומה לעיל. מלכודת השקעות לידי ביטוי את העובדה כי הקו נמצא על הגרף במצב מאונך לגמרי. לכן, השינוי העקום LM לא יכול לשנות את ההכנסה הלאומית האמיתית. הדפס כסף ולהשקיע אותו במקרה זה הוא חסר תועלת לחלוטין. מלכודת זאת בשל העובדה כי הביקוש להשקעה יכול להיות קשיח למדי עבור הריבית. הסר אותו באמצעות אפקט "נכס".

בתיאוריה,

Neoclassicism האמין כי הגידול בהיצע הכסף עדיין יהיה להמריץ את הכלכלה. זאת בשל העובדה כי המשאבים שהושקעו-אי פעם יושקעו. לכן, כדי להדפיס כסף במצבי משבר עדיין צריכים. זו הייתה התקווה של הבנק המרכזי של יפן ב 2001, כאשר החלה מדיניות של "הקלה כמותית".

באופן דומה, מנומק בארה"ב ובחלק ממדינות אירופה הרשויות במהלך המשבר הפיננסי העולמי. הם ניסו לא להסגיר אשראי בחינם לצמצם עוד יותר את הריבית והמרצת הכלכלה באמצעים אחרים.

בפועל

מתי התקופה הממושכת של קיפאון יפן, המושג של מלכודת נזילות שוב להיות אקטואלי. שיעורי הריבית היו כמעט אפס. באותו זמן, אף אחד לא היה עדיין מושג כי לאורך זמן, בנקים בחלק ממדינות מערב הסכימו לתת 100 $ הלוואה ולחזור כמות קטנה יותר. הקיינסינים נחשבים בריבית נמוכה אך חיובית. עם זאת, כיום יום כלכלנים רואים את מלכודת הנזילות בשל קיומו של מה שנקרא "זיכויים חינם". שיעור הריבית על אותה קרוב מאוד לאפס. אז יש מלכודת נזילה.

דוגמא למצב כזה - המשבר הפיננסי העולמי. במהלך תקופה זו, שיעורי ריבית על הלוואות לטווח קצר בארצות הברית ובאירופה היו קרובים מאוד לאפס. הכלכלן פול קרוגמן אמר כי העולם המפותח הוא מלכודת נזילות. הוא ציין כי ושילוש היצע הכסף בארצות הברית בין 2008 לבין 2011 לא הייתה השפעה משמעותית על רמת המחירים.

בהתייחסו

ההשקפה כי מדיניות מוניטרית בריבית נמוכה יכולה להמריץ את הכלכלה, היא די פופולרית. מדענים חסיד מפורסם שכזה שלו כמו פול קרוגמן, גוטם Eggertsson ו Maykl Vudford. עם זאת, מילטון פרידמן, מייסד מוניטריזם, לא ראה בריבית נמוכה שום בעיה. הוא האמין כי הבנק המרכזי צריך להגדיל את היצע הכסף, אפילו אם הם אפס.

המדינה צריכה להמשיך לקנות אג"ח. פרידמן האמין כי בנקים מרכזיים תמיד יכול לקבל את הצרכנים לבזבז את חסכונותיהם ואת לעורר אינפלציה. הוא השתמש בדוגמא של מטוס, אשר מאפס דולרים. משקי בית לאסוף אותם והניחו ערימות שווות. מצב זה אפשרי בחיים אמיתיים. לדוגמא, הבנק המרכזי יכול לממן את הגירעון התקציבי ישירות. אני מסכים עם הדעה הזאת וילם Buiter. הוא מאמין כי זריקות ישירות של מזומנים תמיד יכולות להגדיל את הביקוש ואת האינפלציה. לכן, מדיניות מוניטרית לא יכולה להיחשב יעילה גם מלכודת נזילה.