סוגי ניירות הממשלה לבין היווצרות של שוק האג"ח הקונצרני

שוק האג"ח הקונצרני - כלי שוק המימון של הכלכלה. מסורתי אג"ח של מדינת ההלוואה והחיסכון אינו מסוגל לספק פיתוח יעיל של מגזר זה של המשק הלאומי. נכון לעכשיו אין מתכון אחד שיוביל את היווצרות מוקדמת של כדור יעיל של זרימת של איגרות החוב הקונצרניות, onismogli להיות מוחלף לחלוטין, למשל, אג"ח אג"ח הלוואה במטבע מצב פנימי או נכסים אחרים בשוק כלכלה מעורבת. עם זאת, כבר הצטבר מספיק ראיות אמפיריות הקשורים ההיווצרות וההתפתחות של השווקים הלאומיים של נכסי תאגיד במדינות שונות ברחבי העולם.

אין ספק, מעשים רבים פטורים הכנסה ומיסוי מכבלי ישויות משפטיות, וכן מתן האפשרות לכלול את עלויות ישויות משפטיות בנושא של אג"ח בעלות הייצור, יכול לתת תנופה לפיתוח בתחום של מחזור של איגרות חוב הקונצרניות בארץ. במאמר זה, על בסיס ההכללה תיאורטית של עובדות אמפיריות, כמו גם מבחינת עמידת המאפיינים הכלכליים של השוק נסח את חוק שימור הרווח הכלכלי בשוק הראשוני של איגרות חוב הקונצרניות, המודל של תפקוד של איגרות חוב הקונצרניות.

ניתוח ארוך טווח של שיעורי ריבית בשווקים מפותחים והן בשווקים המתעוררים חוב הוכיח כי, כמו עם כל סוגי ניירות ערך ממשלתיים, ניירות ארגוניות יש המקום שלהם בשווקים אלו, ואת התשואה שלהם היא בתוך הרווחיות המוגבלת של כלים חלופיים.

כל סוגי ניירות ערך הממשלה להגביל את הגבול התחתון של איגרות החוב הקונצרניות התשואה, כמו מבנה הזמן שלה (תשלום ריבית וטיפול ארוך) קרוב המבנה הזמני של תשלומי הלוואת אג"ח. חשוב למשקיע לכל סוגי ממשלת ניירות ערך היה תשואה נמוכה יותר מאשר אג"ח קונצרניות לפחות משווי פרמיית הסיכון, אז זה היה משתלם לקנות ארגוני ולא אגחים ממשלתיים.

הגבול העליון של התשואות של איגרות חוב הקונצרניות נקבע על פי שיעור הריבית על הלוואות בנקאיות. כאשר צבת מנפיק האג"ח מניח את הסיכון-שם שאינו אגחים על התנאים המוצעים על ידו, כפי שהיא נמדדת על ידי התשואה. עבור המחיר של המנפיק של הנפקת האג"ח צריך להיות אטרקטיבי יותר מאשר הריבית על הלוואות בנקאיות, כך שזה היה יתרון למקום הנפקת אג"ח, ולא לקחת הלוואות בנקאיות.

מקובל על המשתתפים של השוק היא רמת הרווחיות של אג"ח קונצרניות, המנפיק, כדי למשוך משקיעים, מציע פרמיה על התשואה של נכסי מדינה, אבל זה לוקח בשיעורים נמוכים יותר מאשר מסגרות אשראי בנקאי הקיימות לערך של DE. לכן, תשואה בשוק התפקוד של איגרות חוב הקונצרניות צריכה להיות בגבולות אלה.

כדי לעמוד על האינטרסים הכלכליים של כל המשתתפים בשוק בתשואת האג"ח הקונצרני לא יכול להיות נמוך יותר מזו שבידי כל מיני ניירות ערך ממשלתיים ואת עלות ההלוואה האג"ח לא יעלה את הריבית. בנוסף, העלות של ההלוואה בונד תמיד תהיה גבוהה יותר מהתשואה של אג"ח הקונצרניות כמו הנפקת אג"ח קשורה עלויות הנוספות של נושא, מיקום, זרימת דם פדיון איגרות חוב הקונצרניות. לבסוף, את הרווחיות של המשקיע תהיה נמוכה מתשואת אג"ח קונצרניות בסכום הקשורים תשלומי מס.